（文/霍东阳裁剪/张广凯）

中国衣饰行业里，以前很少有东说念主会把比音勒芬和安踏放在沿途盘考。

一个是历久盘踞高端男装与高尔夫衣饰赛说念的“中年雇主品牌”，另一个则是通过收购、代理与多品牌运营不断扩展的体育用品集团。

两家公司岂论客群、渠说念照旧品牌气质，齐像是两种所有这个词不同的营业物种。但2025年的比音勒芬，启动出现了一种越来越浮现的“安踏化”迹象。

这种变化，并不单是因为它启动代理好意思国规复鞋品牌OOFOS，更紧迫的是，它背后的逻辑照旧发生了转向：当单一品牌增长见顶后，比音勒芬启动尝试从“经营一个品牌”，转向“经营一个品牌组合”。

而这一套旅途，恰是以前十几年安踏最见效的事情。

“叔圈顶流”铆着劲年青化

从财报来看，比音勒芬2025年其实是一份典型的“增长放脱期财报”。

2025年，比音勒芬的经营数据自身并不丢丑：全年营业收入43.14亿元，同比增长7.73%，延续了2011年以来连气儿15年营收增长的记录。

但连接往下看，真的的问题启动露馅。归母净利润5.51亿元，同比下落29.46%；扣非净利润5.00亿元，同比下落32.79%；净利率则由上年的19.5%下落至12.77%，同比减少6.73个百分点。

这是一份典型的“增收不增利”敷陈，而况恶化进程逾越商场预期。

更值得感情的是季度节拍。2025年第四季度，比音勒芬单季毛利率同比下滑5.26个百分点至73.52%；单季度净利率则跌至-6.19%，归母净利润赔本6891.64万元。

这种季度性赔本，关于“中国高尔夫衣饰第一股”这家历久督察高盈利才智的公司而言，是其自2016年上市以来较少出现的信号。

以前两年，比音勒芬握续加大品牌营销干涉。2024年，公司销售用度率已升至40.3%，较上一年进一步抬升。进入2025年后，这种高干涉趋势仍在延续：全年告白与宣传费达到3.03亿元，同比增长54.86%；电商劳动费同比增长106.9%。

比音勒芬浮现加速了年青化与渠说念升级节拍。2024年12月，丁禹兮认真升级为比音勒芬的“前锋代言东说念主”。与此同期，比音勒芬握续在鼓动第十代末端形象店升级，强化高端商圈布局，并加大线上渠说念干涉。

这些当作背后，齐意味着握续上涨的营销、渠说念与运营成本，而它们也共同挤压了比音勒芬正本极具上风的利润空间。

在浪掷环境趋弱布景下，比音勒芬正在用更高的营销与渠说念干涉，督察品牌增长与线上扩展。

从主品牌基本面来看，比音勒芬仍然领有较强基础。公司在中国高尔夫衣饰商场综合占有率已连气儿八年名轮番一（尽管比音勒芬曾对其VIP客户看望，近大致浪掷者默示不打高尔夫或只是在高尔夫训导场打过球），T恤品类商场份额也历久保握当先。

以前多年，比音勒芬毛利率历久督察在75%以上，这种盈利才智以致一度被商场视为可与部分挥霍牌比拟较的中国衣饰行业样本。

天然连年存货盘活天数有所拉长，但举座库龄结构仍相对健康；限制2025年末，公司货币资金范围仍接近13亿元，财务弹性尚存。

真的的问题并不在于主品牌失去盈利才智，而在于比音勒芬正在尝试用这一基本盘，复古一场成本昂贵的转型。

汇集比音勒芬当下处境，必须先汇集它的客群结构。

比音勒芬起家于机场与高铁站，精确收割的是月入三万元以上的中小企业主、高管与体制内精英群体。

吴晓波身着比音勒芬

“高尔夫”对这批东说念主而言并非灵通标签，而是阶级标志。千元T恤、两千起步的外衣，一次门店浪掷客单价纯粹达到三至五千元，一年进店两次足以复古其成为细分赛说念的“衣中茅台”。

但这套逻辑在安踏旗下（包括亚玛芬体育）的户外品牌也对准这批倡导客户后启动松动。鼻祖鸟、可隆、迪桑特从专科户外切入，在精英东说念主群中飞速建造起更具劝服力的灵通文化叙事，而这批品牌以致更容易让体制内东说念主群买单。

比音勒芬被东说念主戏称“叔圈顶流”，PG娱乐电子游戏中国APP下载而这个戏称的另一面，是年青浪掷者对其咄咄逼人。

转型压力由此而来。

换新logo、签年青艺东说念主代言、开荒针对年青东说念主的Trendy联名系列与Motion户外系列、与哈佛大学配合联名……这些当作在传播层面制造了声量，但在销售层面的更动却依然有限。

向安踏“学习”

比音勒芬启动向安踏“学习”。

2023年，比音勒芬以约9500万欧元代价收购了英国品牌KENT&CURWEN和法国品牌CERRUTI1881的寰宇商标扫数权，这笔来回被外界解读为比音勒芬向真的高端时装集团转型的宣言。

但试验更为复杂。两年了，负责运营这两个品牌的子公司广州厚德载物尚未有扭亏迹象。

2025年8月，公司主动下调了两个品牌的商场定位：CERRUTI1881退出重奢商场，KENT&CURWEN对标中高端的拉夫劳伦而非此前贪心勃勃的挥霍段位。

这一颐养背后的逻辑并不难汇集，供应链模范互异大、渠说念资源不及、客群运营才智欠缺，是多品牌整合经过中大宗会遇到的硬壁。

此外，比音勒芬还在2024年底与日本户外品牌SnowPeak建造配合，由比音勒芬负责其在中国商场的部分运营和渠说念鼓动……

比音勒芬在服装边界的渠说念才智是经过二十年积淀而来，在时装边界复制一样的才智，需要的不单是是成本，还需要时代。

这恰是“学习安踏”之难所在。

安踏的多品牌见效，在很猛进程上依赖于其对FILA、鼻祖鸟等被收购品牌的精确判断，以及能够在不松弛原有品牌DNA的前提下进行渠说念再造与浪掷者运营的系统才智。

比音勒芬现在的多品牌布局，更像是金钱收购而非品牌运营，前者需要成本，后者需要生态。

就在功绩压力不断蓄积的2025年，比音勒芬在多品牌计谋上又落了新的一子：获得好意思国专科灵通规复鞋品牌OOFOS中国内地独家代理权。

这个当作自身的信息密度，值得细读。

OOFOS是一个专注灵通规复场景的好意思国鞋类品牌，中枢卖点是其OOfoam专利泡棉时代，声称能够比传统EVA中底多经受37%的冲击力，适合灵通后衣裳规复疲惫。

有媒体报说念称，在北好意思商场，OOFOS历久与医疗健康、物理调理圈子深度绑定，亦然好意思国足病灵通医学会认同居品，领有相对褂讪的专科用户群。

从比音勒芬现存客群的视角来看，这个选拔有其内在逻辑。比音勒芬的中枢浪掷者（35岁以上、有灵通民风或至少有灵通富厚的精英男性）正值是对灵通后规复类居品最具后劲的群体。

因此，比音勒芬代理OOFOS，并不单是简便扩品类，而是在试图切入一种新的浪掷叙事：从“商务见效东说念主士穿搭”，转向“中产健康糊口时势”。

但规复鞋这个品类自身在国内商场仍属早期浸透阶段，比音勒芬是否能将规复鞋这一品类及OOFOS这一品牌作念大，现在还莫得见效的案例。

比音勒芬正在作念的事情，用一句话轮廓并不难：它试图沿着安踏的旅途，从单一高端品牌演变为多品牌灵通糊口集团。

收购欧洲时装品牌，代理好意思国功能鞋品牌，孵化年青化居品线，向高端商圈扩展渠说念。这套当作的计谋场地并莫得错，问题在于扩充递次与资源匹配。

在主品牌利润照旧承压的情况下，同步鼓动多条阵线，资金与贬责资源的分派将组成本色性挑战。

OOFOS代理权的落地，若是单独来看，是一个相宜品牌客群逻辑的求实之举，算得上棋面上值得详情的一步。但放到扫数这个词计谋拼图里，它仍然是一块尚未安置适宜的拼图碎屑。

因此，比音勒芬最值得感情的不单是利润下滑，而是，它启动改变我方的公司逻辑。它不再只是阿谁依赖POLO衫与高尔夫叙事的单品牌公司，而是启动尝试成为一家“多品牌中产糊口时势运营商”。

这亦然今天越来越多中国衣饰公司共同面临的问题：当原有浪掷红利完结后PG娱乐电子游戏(中国)IOS|Android|通用APP下载，谁还能握续找到新的浪掷身份进口。